ИСТИНА

Актуальность исследования. Важным аспектом углубления экономических реформ в России является преобразование отношений собственности и развитие институтов, без которых невозможна современная рыночная экономика. Такими институтами являются, в частности, холдинговые компании и финансово-промышленные группы. Цели создания таких структур: повышение эффективности деятельности, увеличение объемов производства и реализации продукции. Они являются инструментом обеспечения горизонтальных и вертикальных связей, объединения усилий промышленных предприятий, финансово-кредитных и инвестиционных структур, торговых, транспортных, строительных организаций и т.д. Образование финансово-промышленных групп как одной из форм объединений, является естественным ответом на объективные потребности, возникающие в ходе развития экономики. Образование финансово-промышленных объединений является одним из ключевых факторов формирования новой системы управления экономикой. Организовав собственную деятельность, они вовлекают в свою орбиту тысячи мелких и средних предприятий, обеспечив их слаженное функционирование. Все это определило актуальность настоящего исследования. Цель работы - рассмотреть принципы и методы создания финансово-промышленных групп. В соответствии с указанной целью в работе поставлены следующие задачи: - проанализировать основные аспекты мирового опыта финансово-промышленной интеграции, - определить специфические условия осуществления финансово-промышленной интеграции в РФ, - систематизировать институциональные проблемы формирования российского финансово-банковского капитала, - исследовать роль государства в создании и функционировании ФПГ. Предмет и объект исследования. Предметом исследования является объективный процесс финансово-промышленной интеграции. В качестве объекта исследования выступают реальные финансово-промышленные группы в РФ. Степень разработанности проблемы. Наиболее глубокое исследование связи между внутренней реструктуризацией и рыночной конкурентоспособностью официально зарегистрированных ФПГ в российской экономической литературе принадлежит В. Дементьеву1. Ему принадлежит и самый полный обзор работ, посвященных деятельности ФПГ в России и за рубежом2. Продемонстрированная автором отраслевая специфика формирования ФПГ указывает на их связь с интеграционными процессами в промышленности. Большинство как отечественных, так и зарубежных экономистов также оценивают ФПГ как феномен интеграции. Однако они рассматриваются не только как аналог "промышленных сетей", широко распространенных в мире, сколько как инструмент смягчения последствий "провалов" процесса реструктуризации. В частности, И. Голберг и Р. Десаи считают, что в отсутствие мощных стратегических местных инвесторов, наряду с сохраняющимися барьерами на пути вступления на рынок иностранных банков, ФПГ становятся способными возглавить структурную перестройку очень крупных предприятий"*. 1 Дементьев В.Е. Интеграция предприятий и экономическое развитие: Препринт ЦЭМИ № \\'Р 98 038. М. 1998. Дементьев В.Е. Государственное регулирование финансово-промышленных групп: Президент ЦЭМИ .\1>\\'Р 98/041. М., 1998. Дементьев Е.В. Становление ФПГ и ТФПГ в российской экономике: Препринт ЦЭМИ № \\гР/98/042. М.: 1998. Дементьев В.Е. Финансовые и имущественные основания стратегический преимуществ ФПГ: препринт ЦЭМИ № У/Р 98-054. М.: 1998. 2 Дементьев В.Е. Интеграция предприятий и экономическое развитие: Препринт ЦЭМИ № \¥Р/98/038. М., 1998. Голберг И., Десаи Р. Корпоративное управление в России: Доклад на симпозиуме "Россия: политика реформы предприятий" министерства экономики РФ, общественного совета по реформе предприятий, Всемирного банка, 10-11 июня 1998, - М.: 1998, с. 13. Некоторые авторы видят в ФПГ путь решения проблем несогласованности интересов и оппортунистического поведения предприятий4. Утверждается, что перекрестная собственность в ФПГ обеспечит согласование интересов предприятий, что будет способствовать инвестициям в предприятия группы. Формирование этих объединений благодаря появлению общих интересов позволяет снизить трансакционные затраты сделок предприятий внутри группы. Практически никто из российских экономистов не рассматривает ФПГ как потенциальный инструмент монополистического давления на рынки. В исследованиях Д. Берхайма и М. Уинстона предлагается концепция конкуренции диверсифицированных компаний на разных рынках', согласно которой соперничество на них может облегчить заключение и поддержание картельного соглашения. Большинство эмпирических исследований поведения фирм в японской экономике опирается на идеи М. Аоки6. По его мнению, перекрестное владение внутри групп (и в особенности связи между промышленными предприятиями и банками) позволяет смягчить остроту проблем асимметрии информации между кредиторами и заемщиками, а также повышает устойчивость экономических агентов благодаря возможности привлечения инвестиций при ухудшении финансового положения. И. Накатан» показал, что входящие в ФПГ фирмы демонстрируют более устойчивое экономическое положение и пользуются кредитами в больших масштабах, чем независимые фирмы. Исследования Т. Хоши, А. Кашьяна и Д. Шарфштейна показали, что отношения с головным банком 4 Вороновицкий М.М. Перекрестная собственность как механизм вертикальной интеграции на товарных и финансовых рынках жоиомика и математические методы. 1997. Т. 33. Вып. 1. с. 77-89. 5 Bemheim D. Whinston М. Multimarket Contact and Colusive Behaviour Rand Journal of Economics. 1990. Vol 21. P. 1-26. 6 Аоки M. Фирма в японской экономике. - СПб, Лениздат. 1995. 7 Nakatani I. The Economic Role of Financial Corporate Grouping /'/The Economic Análisis of the Japanese Firm / Aoki M. (ed.). North Holland, Amsterdam, 1984. P. 227-258. группы оказывают существенное влияние на инвестиционные решения входящих в кейрецу предприятий. Д. Вайнштейн и И. Ярех8 показали, что конкуренция между вовлеченными в японские группы фирмами даже острее, чем между независимыми продавцами. Научная новизна работы состоит в следующем: 1. Сформулированы общие условия необходимой для финансово-промышленной интеграции в любой стране. Определены специфические условия финансово- промышленной интеграции характерные для переходного периода российской экономики. 2. Обоснованы интересы и цели участников процесса финансово-промышленной интеграции в России. 3. Проведена классификация ФПГ в России. Определены типы ФПГ и их будущее. 4. Сформулированы возможные меры государственной поддержки российских ФПГ. 5. Выявлены основные недостатки законодательной базы деятельности ФПГ. Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что ее результаты позволяют определить пути и способы создания финансово-промышленных групп в России. Апробация результатов исследования. Основные положения в диссертации отражены в пяти публикациях автора. Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.