|
ИСТИНА |
Войти в систему Регистрация |
Интеллектуальная Система Тематического Исследования НАукометрических данных |
||
Влияние доли высоколиквидных активов на операционную эффективность высокотехнологичных компаний на развивающихся рынкахдипломная работа (Магистр)
- Научный руководитель: Макарова С.Г.
- Автор: Олефир С.А.
- Тип: Магистр
- Организация, в которой проходила защита: МГУ имени М.В. Ломоносова, Магистерская программа "Финансовая аналитика", экономический факультет МГУ
- Год защиты: 2019
- Аннотация: Увеличение высоколиквидных активов в корпорациях международного уровня продолжает оставаться злободневной темой, как в прессе, так и в академических исследованиях. По данным исследования Ляндреса [Lyandres, 2012] уровень доли высоколиквидных активов к общим активам или Cash-to-assets ratio корпораций США и ЕС демонстрирует восходящий тренд. Если в 1975 г. соотношение составляло порядка 10%, то уже к 2010 г. значение устремилось за 25% к совокупным активам. Такой рост, отмечает исследователь, был вызван многими причинами и мотивами, однако основную роль сыграли именно компании, которым свойственны затраты на НИОКР. На первый взгляд, кажется неэффективным и недальновидным создавать огромные запасы высоколиквидных активов. Но при этом на развитых рынках уже давно наблюдается явление «cash holdings» (удержание высоколиквидных активов) в поведении многих крупнейших технологичных компаний: Apple Inc., Microsoft, Alphabet Inc., General Electric Co., Cisco и др. И многими исследователями в целом даны ответы на причины такого поведения. Однако, что следует из этого и какое влияние оказывается на операционную эффективность – на данные вопросы на текущий момент в научном сообществе ответы не сформулированы. Это обуславливает актуальность данной диссертационной работы. По итогам проведенного эмпирического исследования можно констатировать, что такое значимое влияние было в полной мере определено. На основании результатов эконометрического моделирования были предложены рекомендации, которые могут способствовать совершенствованию процесса управления денежными запасами высокотехнологичной фирмы. Помимо выполнения цели исследования были решены следующие задачи: 1) Уточнено определение «высокотехнологичная компания» и выявить основные характерные особенности таких фирм; 2) Были обобщены результаты научных исследований по выявлению основных мотивов формирования компаниями высоколиквидных активов на балансе; 3) Обоснован механизм влияния высоколиквидных активов на операционную эффективность высокотехнологичных компаний. Дополнительно к основным исследовательским вопросам были проверены и подтверждены следующие гипотезы: H4: при прочих равных условиях, общие активы компании значимо положительно влияют на рентабельность активов компании; H5: при прочих равных условиях, общие активы компании значимо положительно влияют на рентабельность инвестированного капитала; H6: при прочих равных условиях, общие активы компании значимо отрицательно влияют на оборачиваемость нематериальных активов; H10: при прочих равных условиях, доля долга в объеме общих активов компании значимо отрицательно влияет на рентабельность активов компании; H11: при прочих равных условиях, доля долга в объеме общих активов компании значимо отрицательно влияет на рентабельность инвестированного капитала. Подытожив все вышесказанное, можно заключить, что по результатам данной работы цель исследования можно считать выполненной. В части будущих исследований предлагается продолжить изучение влияния «cash holding» на операционную эффективность, а именно цель разработать инструмент, позволяющий определять оптимальный уровень высоколиквидных активов компаний с учетом их отраслевой и страновой специфики.
- Добавил в систему: Макарова Светлана Геннадьевна